第二百六十八章：CDO与CDS
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张进打算长期留在手中的股票，包含苹果、亚马逊、Ebay、高通、ARMH和NVDA等优质股票。另外，合并后的必和必拓与力拓，取名BBT，虽然其市值达到了3000多亿美元的高点，但张进还是打算长期持有其股票。
至于已经到手的黄金、原油现货，还得继续留在手里，以防在作空时被逼仓。
……
抛售股票的工作，交给袁智超在做。
对中移动和中石油的抛售，让华尔街形成了一股作空中国概念股的风潮。这种风潮还将其他中概股“误伤”，甚至反过来影响A股市场，这是没有想到的意外结果了。但事情已经如此了，也就随他去了。
对雪佛龙股票的抛售，抑制了其股价跟随油价的上涨，甚至一度传出雪佛龙公司有什么问题的调查。因为其股票按照油价来估算，估值有些过低。当调查机构宣布没有查出问题之后，雪佛龙股票终于井喷了，张进趁此机会逐步大批量出手所持股份，很快就将全部股票套现。
随着中移动和中石油的抛售，以及雪佛龙股票的套现，张进这方开始逐步回笼股市上的资金。
这些工作算是简单的，伊坎?布斯基还做着更复杂的工作，那就是将加拿大钾肥、暴雪、雪乐山、六木财经等公司上市。
暴雪不用说了，在其不用被时刻抽血的情况下，发展的更好了，盈利更加丰厚了。它的上市。和雪乐山、六木财经等公司的上市，都算得上是一个较好的归宿。
至于加拿大钾肥的重新上市，那就更复杂了。这家公司在华尔街的估值是150亿美元，就算是打点折，125亿美元是跑不掉的。但随着油价上涨。美元贬值，全球粮食价格跟着上涨的情况下，作为粮食作物必须的肥料之一，钾肥价格必涨无疑。加拿大钾肥公司的价值还有进一步升值的空间。运作其上市，审核需要时间，上市时正好是其价值大幅飚升的时候。
……
股票在抛售。外汇市场也在结算。
随着远期外汇和外汇掉期交易的逐步结算，张进的资金在逐步增多。2007年过半，虽然2008年还没有到来，但有些工作却是要提前了。
张进喊来了朴永洲，“朴总，从现在开始。再去寻找远期外汇和外汇掉期交易的对手，我们要做多美元了！”
朴永洲微微诧异的问道：“做多美元？老板，现在美元可是处于长期贬值阶段！”
“这个我当然知道！不光是美元，任何货币都在加速贬值，都在盘剥世界人民的财富。但是，你能不用吗？”张进反问道，又说道：“现在。相对来说，美元贬值过快，势必会有一个调整的过程，这就是机会！”
“调整的机会……”朴永洲有些听不明白，张进说的太笼统了。
“你在疑惑机会从哪里来，对吗？看到美国疯狂发放贷款的银行了吗？看到那些街上鼓动人们买房的人吗？看到那些塞给你信用卡的推销员了吗？”
“几乎所有银行都在疯狂发放贷款，哪怕是看着明显还不起的人！”朴永洲点点头。
见到朴永洲点头，张进这才说道：“那些还不起贷款的人很多，只需要一个小小的经济波动，就会造成很多人还不起贷款。从而引起更多规模的经济波动，如此恶性循环下去，大规模的经济危机是有可能爆发的。”
朴永洲自己补充道：“美国人已经将这些贷款等相关资产打包，包装一番之后，摇身一变。成为了债券！”
“是的，这些次级债，说白了，就是发放贷款的机构将贷款发放出去，未来的利息收入扣除管理成本等费用之后，剩下的少量部分就是收益。这种可能有收益的东西被包装之后就成了债券，再销售给大众投资者，这就相当于将还不起贷款的风险转嫁到了这些投资者的头上。一旦出现大量违约的情况，这些债券的价值会下跌，投资者损失惨重，这又会反过来影响经济状况。”
朴永洲点点头，“嗯！本来投资银行或者银行机构只要将债券销售出去，就相当于将风险转移了。但现在这种债券太多，还被做成了衍生品的衍生品，这就让这些银行机构不得不持有大量债券了，它们也跟着承担了风险。同时，他们还面对着大量债券的偿付和被赎回等更加严重的情况！”
“这次叫你来，也有这事！除了要做远期外汇和外汇掉期交易之外，还要逐步作空这些次级债的金融衍生品。”
“CDO？”担保债务凭证(Collateralized_Debt_Obligation，CDO)是债务债券抵押产品。它把所有的抵押打包在一起，并且进行重新的包装，再以产品的形式推放到市场。凡具有现金流量的资产，都可以作为证券化的标的。通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集群组，然后作资产包装及分割，转给特殊目的公司（SPV），以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。它使得其他一些原来不能进入证券市场的产品经过重新包装之后、证券化之后，把能按揭支持的贷款产品推放到市场。这样做的目的是能带来很大的现金流和流动性，但是风险管理将变得非常复杂和困难。
“嗯！”张进点点头，说道：“目前，次级债券衍生合约的市场规模，被放大至近400万亿美元，相当于全球GDP的7倍之高。一旦次级抵押贷款违约率上升，风险就会成倍放大，并带来灾难性后果，那将是一个再多资金都填不满的无底洞。”
“好的老板，我知道了！”朴永洲点点头，表示明白。
张进又补充道：“还有两个要做！一个是CDS！”
“CDS？”朴永洲当然也知道CDS是什么。
信用违约互换(Credit_Default_Swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现债券主体无法偿付的信用类事件，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。这实际上有点像是期权，但与期权不同的是，CDS是在合约期内多次结算的。
“是的，CDS！”张进重复一遍，顿了顿，看看朴永洲之后，又说道：“另外，我们以前做外汇交易的经验也别忘了！”
“老板是指的……”(未完待续。如果您喜欢这部作品，欢迎您来起点（qidian）投推荐票、月票，您的支持，就是我最大的动力。手机用户请到m.qidian阅读。)
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至于已经到手的黄金、原油现货，还得继续留在手里，以防在作空时被逼仓。
……
抛售股票的工作，交给袁智超在做。
对中移动和中石油的抛售，让华尔街形成了一股作空中国概念股的风潮。这种风潮还将其他中概股“误伤”，甚至反过来影响A股市场，这是没有想到的意外结果了。但事情已经如此了，也就随他去了。
对雪佛龙股票的抛售，抑制了其股价跟随油价的上涨，甚至一度传出雪佛龙公司有什么问题的调查。因为其股票按照油价来估算，估值有些过低。当调查机构宣布没有查出问题之后，雪佛龙股票终于井喷了，张进趁此机会逐步大批量出手所持股份，很快就将全部股票套现。
随着中移动和中石油的抛售，以及雪佛龙股票的套现，张进这方开始逐步回笼股市上的资金。
这些工作算是简单的，伊坎?布斯基还做着更复杂的工作，那就是将加拿大钾肥、暴雪、雪乐山、六木财经等公司上市。
暴雪不用说了，在其不用被时刻抽血的情况下，发展的更好了，盈利更加丰厚了。它的上市。和雪乐山、六木财经等公司的上市，都算得上是一个较好的归宿。
至于加拿大钾肥的重新上市，那就更复杂了。这家公司在华尔街的估值是150亿美元，就算是打点折，125亿美元是跑不掉的。但随着油价上涨。美元贬值，全球粮食价格跟着上涨的情况下，作为粮食作物必须的肥料之一，钾肥价格必涨无疑。加拿大钾肥公司的价值还有进一步升值的空间。运作其上市，审核需要时间，上市时正好是其价值大幅飚升的时候。
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股票在抛售。外汇市场也在结算。
随着远期外汇和外汇掉期交易的逐步结算，张进的资金在逐步增多。2007年过半，虽然2008年还没有到来，但有些工作却是要提前了。
张进喊来了朴永洲，“朴总，从现在开始。再去寻找远期外汇和外汇掉期交易的对手，我们要做多美元了！”
朴永洲微微诧异的问道：“做多美元？老板，现在美元可是处于长期贬值阶段！”
“这个我当然知道！不光是美元，任何货币都在加速贬值，都在盘剥世界人民的财富。但是，你能不用吗？”张进反问道，又说道：“现在。相对来说，美元贬值过快，势必会有一个调整的过程，这就是机会！”
“调整的机会……”朴永洲有些听不明白，张进说的太笼统了。
“你在疑惑机会从哪里来，对吗？看到美国疯狂发放贷款的银行了吗？看到那些街上鼓动人们买房的人吗？看到那些塞给你信用卡的推销员了吗？”
“几乎所有银行都在疯狂发放贷款，哪怕是看着明显还不起的人！”朴永洲点点头。
见到朴永洲点头，张进这才说道：“那些还不起贷款的人很多，只需要一个小小的经济波动，就会造成很多人还不起贷款。从而引起更多规模的经济波动，如此恶性循环下去，大规模的经济危机是有可能爆发的。”
朴永洲自己补充道：“美国人已经将这些贷款等相关资产打包，包装一番之后，摇身一变。成为了债券！”
“是的，这些次级债，说白了，就是发放贷款的机构将贷款发放出去，未来的利息收入扣除管理成本等费用之后，剩下的少量部分就是收益。这种可能有收益的东西被包装之后就成了债券，再销售给大众投资者，这就相当于将还不起贷款的风险转嫁到了这些投资者的头上。一旦出现大量违约的情况，这些债券的价值会下跌，投资者损失惨重，这又会反过来影响经济状况。”
朴永洲点点头，“嗯！本来投资银行或者银行机构只要将债券销售出去，就相当于将风险转移了。但现在这种债券太多，还被做成了衍生品的衍生品，这就让这些银行机构不得不持有大量债券了，它们也跟着承担了风险。同时，他们还面对着大量债券的偿付和被赎回等更加严重的情况！”
“这次叫你来，也有这事！除了要做远期外汇和外汇掉期交易之外，还要逐步作空这些次级债的金融衍生品。”
“CDO？”担保债务凭证(Collateralized_Debt_Obligation，CDO)是债务债券抵押产品。它把所有的抵押打包在一起，并且进行重新的包装，再以产品的形式推放到市场。凡具有现金流量的资产，都可以作为证券化的标的。通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集群组，然后作资产包装及分割，转给特殊目的公司（SPV），以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。它使得其他一些原来不能进入证券市场的产品经过重新包装之后、证券化之后，把能按揭支持的贷款产品推放到市场。这样做的目的是能带来很大的现金流和流动性，但是风险管理将变得非常复杂和困难。
“嗯！”张进点点头，说道：“目前，次级债券衍生合约的市场规模，被放大至近400万亿美元，相当于全球GDP的7倍之高。一旦次级抵押贷款违约率上升，风险就会成倍放大，并带来灾难性后果，那将是一个再多资金都填不满的无底洞。”
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张进又补充道：“还有两个要做！一个是CDS！”
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信用违约互换(Credit_Default_Swap，CDS)是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现债券主体无法偿付的信用类事件，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。这实际上有点像是期权，但与期权不同的是，CDS是在合约期内多次结算的。
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