第一百一十八章：信用问题
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不过，为了将这些产品卖出去，还得修改部分条款，比如可以将敲出期权去掉。因为张进知道，日元就这一跌了，以后由于美元的持续贬值，日元会持续升值。除了几次金融危机期间日元的走势不清楚之外，其余时间段的日元应该都是升值的才对。
想到这里，张进开始问道：“你们觉得这种止赚不止赔的买卖，现在会有市场吗？”
“日元现在持续下跌，应该会有一定市场的！只是为了降低风险，我觉得协议取消和双倍吸纳的执行价格要有所调整，如何达到一个平衡就很难说了！”首先是钱跃抢着干起了他分析师的活。
“是的，将协议取消的执行价调整得更价外一点，对客户得吸引力就会大一点，但我们的风险也会随之增大。如果将双倍吸纳的执行价调整得更价内一点，这样对客户的吸引力就小了，毕竟他们会承担更大的风险。”舒欣不明白老板为什么问这个，这种产品对客户来说，风险是完全敞开的。
“那要是将协议取消条款去掉呢？”张进这样一去掉，就相当于一个赌局了。客户一方没有亏损上限，而产品卖出方的亏损上限是日元跌到零。
舒欣有些异样的看了张进一眼，说道：“理论上，日元能跌到零。那样的话，对产品的卖方来说，协议标的是多少就要亏多少了，风险完全敞开了。必需要到其他市场做对冲，比如买进相应的远期和约或是期权！这就相当于将那个‘盖子’又补回来了！”
钱跃接着补充道：“这个‘盖子’并没有协议取消条款牢靠，因为如果触发了这个‘盖子’，有可能说明产品的卖方对市场的走势失去了把握，市场很可能长期不利于产品的卖方，那样还不如取消！”
张进倒是觉得协议取消条款没用，因为日元也许会偶尔跌破协议取消的执行价，这就有了让交易提前终止的可能。但是张进知道日元不可能持续跌下去，这就限制了后续的交易。还是舒欣所说的在其他市场做对冲的说法比较好，这样就不会将协议提前终止了。在危机过后日元肯定升值，利润也就跟着来了。
现在，张进就是不好把握客户双倍吸纳的那个执行价：“如果我们也卖出这种产品，在其他市场做对冲，不设取消条款。那么将客户双倍吸纳的执行价定在多少合适呢？”
“我们卖这种产品？”钱跃呵呵一笑，说道：“我们的信用情况，恐怕卖不出多少吧！”
燕菁难得的插上了嘴，她说道：“我们燕京金融是从百富勤剥离出来的，而百富勤曾经辉煌过，对于现在的百富勤和燕京金融，外界还是很关注的，我们只要在适当的时机公布一下财务报表，相信那些往来银行会对我们的信用有一个重新评估的。”
“是啊！”舒欣赞同燕菁的话，说道：“我们燕京金融当初只是投入了600多万美元，加上印尼盾结算带来的收益也投入进去，最终也不过1200万美元不到。但是因为会计准则的计算方法不同，我们的对冲基金，还有那笔看空1000亿日元的自营交易，以及外汇保证金交易，这几项交易的交易额是很唬人的，加起来有15.6亿美元，而且现在浮盈超过6000万美元。这个成绩如果公布出去，估计会引起强烈关注。特别是现在的经济形式下，媒体肯定会进行对比报道，我们的信用就会跟着水涨船高。至于百富勤那边，我们在恒指期货及期权上的操作，会给他的经纪部门带来数千万的手续费和利息收入，再加上百富勤席位上的空头持续增仓已经引起了不少关注，如果现在公布财报，也是会引起媒体大肆报道的，这对我们提高信用是有帮助的。”
1200万美元做出15.6亿美元的交易额，这在期货及期权等金融衍生品领域，因为高杠杆的原因，并不奇怪，甚至司空见惯。意外的是这些交易所取得的收益，虽然从交易额来算只有3.8％，但从本金来算就是5倍多的收益了，这是让那些犯罪分子都眼红的收益率。
“那好！”张进点点头，同意道：“燕老师，那咱们就让年总和朴总做个报表，选择适当的时机公布出去！”这个公布报表的点子不错，除了能提高信用之外，还能对收购广安银行的计划有所帮助。
……
回到家，张进仔细考虑了一下卖出累计期权产品的方案，还是觉得等时间进入6月份再说。谁知道在那些国际游资的作用下，日元最后跌到多少。如果卖出期权的执行价过低，双倍吸纳的执行价过高，先期的连续小笔亏损就可能毁了这些交易，那就亏大了。
第二天，5月19日，周二。张进从恒指期货账户中抽走了5亿港元的先期资金，这笔钱将用来收购中信集团手里的广安银行股份。如果能在前期收购成功，这14.9％的股份可以谋求进入董事会，对以后与道亨银行和新加坡发展银行的收购竞争会大有用处。
5亿港元说多不多，说少也不少。抽走这5亿港元的血液，张进的账户持仓水平有了小幅增加，风险当然也会随之增加一些。
为了控制风险，也为了执行张进不加仓的指令，接下来的几个交易日，舒欣只是在日内努力维持着恒指空头趋势，并没有加仓打压。
空头的不加仓，让多头看到了胜利的希望，他们还以为空头颓势已显。在接下来的几个交易日，多头对恒指期货上的空头发起了猛攻。恒指最高时，在5月21日这天，被他们短暂拉到了9725点的高点。造成张进新开的那20000手恒指期货空头仓位不仅浮盈全部吐出，而且还亏损2.38亿。再加上60000手持仓吐出的浮盈，这几天他的损失超过9.5亿。
这一结果，一度让张进一阵紧张。
可惜，多头们的努力，在日元屡创新低的跌势下，所起到的作用太过短暂。恒指最终还是在5月26日回到了9500点以下，以9483点收盘。
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不过，为了将这些产品卖出去，还得修改部分条款，比如可以将敲出期权去掉。因为张进知道，日元就这一跌了，以后由于美元的持续贬值，日元会持续升值。除了几次金融危机期间日元的走势不清楚之外，其余时间段的日元应该都是升值的才对。
想到这里，张进开始问道：“你们觉得这种止赚不止赔的买卖，现在会有市场吗？”
“日元现在持续下跌，应该会有一定市场的！只是为了降低风险，我觉得协议取消和双倍吸纳的执行价格要有所调整，如何达到一个平衡就很难说了！”首先是钱跃抢着干起了他分析师的活。
“是的，将协议取消的执行价调整得更价外一点，对客户得吸引力就会大一点，但我们的风险也会随之增大。如果将双倍吸纳的执行价调整得更价内一点，这样对客户的吸引力就小了，毕竟他们会承担更大的风险。”舒欣不明白老板为什么问这个，这种产品对客户来说，风险是完全敞开的。
“那要是将协议取消条款去掉呢？”张进这样一去掉，就相当于一个赌局了。客户一方没有亏损上限，而产品卖出方的亏损上限是日元跌到零。
舒欣有些异样的看了张进一眼，说道：“理论上，日元能跌到零。那样的话，对产品的卖方来说，协议标的是多少就要亏多少了，风险完全敞开了。必需要到其他市场做对冲，比如买进相应的远期和约或是期权！这就相当于将那个‘盖子’又补回来了！”
钱跃接着补充道：“这个‘盖子’并没有协议取消条款牢靠，因为如果触发了这个‘盖子’，有可能说明产品的卖方对市场的走势失去了把握，市场很可能长期不利于产品的卖方，那样还不如取消！”
张进倒是觉得协议取消条款没用，因为日元也许会偶尔跌破协议取消的执行价，这就有了让交易提前终止的可能。但是张进知道日元不可能持续跌下去，这就限制了后续的交易。还是舒欣所说的在其他市场做对冲的说法比较好，这样就不会将协议提前终止了。在危机过后日元肯定升值，利润也就跟着来了。
现在，张进就是不好把握客户双倍吸纳的那个执行价：“如果我们也卖出这种产品，在其他市场做对冲，不设取消条款。那么将客户双倍吸纳的执行价定在多少合适呢？”
“我们卖这种产品？”钱跃呵呵一笑，说道：“我们的信用情况，恐怕卖不出多少吧！”
燕菁难得的插上了嘴，她说道：“我们燕京金融是从百富勤剥离出来的，而百富勤曾经辉煌过，对于现在的百富勤和燕京金融，外界还是很关注的，我们只要在适当的时机公布一下财务报表，相信那些往来银行会对我们的信用有一个重新评估的。”
“是啊！”舒欣赞同燕菁的话，说道：“我们燕京金融当初只是投入了600多万美元，加上印尼盾结算带来的收益也投入进去，最终也不过1200万美元不到。但是因为会计准则的计算方法不同，我们的对冲基金，还有那笔看空1000亿日元的自营交易，以及外汇保证金交易，这几项交易的交易额是很唬人的，加起来有15.6亿美元，而且现在浮盈超过6000万美元。这个成绩如果公布出去，估计会引起强烈关注。特别是现在的经济形式下，媒体肯定会进行对比报道，我们的信用就会跟着水涨船高。至于百富勤那边，我们在恒指期货及期权上的操作，会给他的经纪部门带来数千万的手续费和利息收入，再加上百富勤席位上的空头持续增仓已经引起了不少关注，如果现在公布财报，也是会引起媒体大肆报道的，这对我们提高信用是有帮助的。”
1200万美元做出15.6亿美元的交易额，这在期货及期权等金融衍生品领域，因为高杠杆的原因，并不奇怪，甚至司空见惯。意外的是这些交易所取得的收益，虽然从交易额来算只有3.8％，但从本金来算就是5倍多的收益了，这是让那些犯罪分子都眼红的收益率。
“那好！”张进点点头，同意道：“燕老师，那咱们就让年总和朴总做个报表，选择适当的时机公布出去！”这个公布报表的点子不错，除了能提高信用之外，还能对收购广安银行的计划有所帮助。
……
回到家，张进仔细考虑了一下卖出累计期权产品的方案，还是觉得等时间进入6月份再说。谁知道在那些国际游资的作用下，日元最后跌到多少。如果卖出期权的执行价过低，双倍吸纳的执行价过高，先期的连续小笔亏损就可能毁了这些交易，那就亏大了。
第二天，5月19日，周二。张进从恒指期货账户中抽走了5亿港元的先期资金，这笔钱将用来收购中信集团手里的广安银行股份。如果能在前期收购成功，这14.9％的股份可以谋求进入董事会，对以后与道亨银行和新加坡发展银行的收购竞争会大有用处。
5亿港元说多不多，说少也不少。抽走这5亿港元的血液，张进的账户持仓水平有了小幅增加，风险当然也会随之增加一些。
为了控制风险，也为了执行张进不加仓的指令，接下来的几个交易日，舒欣只是在日内努力维持着恒指空头趋势，并没有加仓打压。
空头的不加仓，让多头看到了胜利的希望，他们还以为空头颓势已显。在接下来的几个交易日，多头对恒指期货上的空头发起了猛攻。恒指最高时，在5月21日这天，被他们短暂拉到了9725点的高点。造成张进新开的那20000手恒指期货空头仓位不仅浮盈全部吐出，而且还亏损2.38亿。再加上60000手持仓吐出的浮盈，这几天他的损失超过9.5亿。
这一结果，一度让张进一阵紧张。
可惜，多头们的努力，在日元屡创新低的跌势下，所起到的作用太过短暂。恒指最终还是在5月26日回到了9500点以下，以9483点收盘。
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